Trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ sắp đáo hạn sẽ tác động lớn đến nhiều lĩnh vực?

Cơ cấu trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn trong quý 3 (theo VNDirect Research)

Nhóm ngành nào dẫn đầu về giá trị trái phiếu phát hành?

VNDirect nhận định và đánh giá, trong toàn cảnh nhà nước thắt chặt hơn so với phát hành TPDN riêng không liên quan gì đến nhau thuộc ngành , giá trị phát hành của ngành này có tín hiệu giảm mạnh và chiếm tỷ trọng thứ 3 với 11 %. Cụ thể, tổng giá trị phát hành TPDN riêng không liên quan gì đến nhau của ngành đạt 12.248 tỷ đồng trong quý II, giảm 58,9 % so với quý I ; giảm 78,2 % so với cùng kỳ.

Còn các ngành khác chiếm 6,9% tổng giá trị phát hành trái phiếu riêng lẻ trong quý, tương đương 7.713 tỷ đồng. Đáng chú ý có: CTCP Sản xuất và Kinh doanh VINFAST phát hành 2.000 tỷ đồng với kì hạn bình quân 3 năm, CTCP Đầu tư Xây dựng Trung Nam phát hành 2.000 tỷ đồng với kì hạn 2 năm và CTCP In và Bao bì Goldsun phát hành 920 tỷ đồng với kì hạn bình quân 4 năm.

VNDirect nhìn nhận, 6 tháng đầu năm là khoảng chừng thời hạn tương đối chững lại so với thị trường TPDN khi tổng giá trị phát hành giảm 23,7 % so với cùng kỳ, chỉ còn 176.867 tỷ đồng ; trong đó là 170.672 tỷ đồng phát hành riêng không liên quan gì đến nhau ( giảm 19,5 % ) và 6.196 tỷ đồng phát hành ra công chúng ( giảm 68,5 % ). Tài chính – ngân hàng nhà nước là nhóm ngành đứng vị trí số 1 về giá trị phát hành trong nửa đầu năm 2022, chiếm 50,9 % tổng giá trị phát hành, giảm 0,6 % so với cùng kỳ. chiếm 24 % tổng giá trị phát hành, giảm 41 % so với cùng kỳ. Nhóm sản xuất và những nhóm ngành khác chiếm lần lượt 12,5 % và 12,6 % tổng giá trị phát hành trong 6 tháng đầu năm nay, giảm 2,6 % và 52,1 % so với cùng kỳ. Tổng cộng 60 doanh nghiệp đã phát hành 111.514 tỷ đồng trái phiếu riêng không liên quan gì đến nhau trong quý II, tăng 88,5 % so với quý I và giảm 40 % so với cùng kỳ. Trong đó, Công ty Cổ phần Tập đoàn Vingroup và công ty con là VinFast là 2 doanh nghiệp có giá trị phát hành lớn nhất trong quý II ( 16.269 tỷ đồng ), tiếp đến là Nân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Nước Ta ( Ngân hàng Đầu tư và Phát triển BIDV, 13.005 tỷ đồng ) và Ngân hàng TMCP Quân đội ( MB, 10.190 tỷ đồng ). Ngoài Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam BIDV và MB là 2 ngân hàng nhà nước có giá trị phát hành lớn nhất, những tổ chức triển khai khác có giá trị phát hành lớn là Công ty Tài chính Trách Nhiệm Hữu Hạn Ngân hàng Nước Ta Thịnh vượng SMBC ( FE Credit, 2.400 tỷ đồng ), Công ty Cổ phần Chứng khoán Tiên phong ( 550 tỷ đồng ), Công ty Tài chính TNHH MB Shinsei ( 400 tỷ đồng ).

TPDN riêng lẻ đáo hạn sẽ tăng mạnh trong quý 3

VNDirect cho biết tổng giá trị TPDN riêng không liên quan gì đến nhau đáo hạn sẽ tăng mạnh trong quý 3/2022, đạt mức 64.696 tỷ đồng, tăng 82,7 % so với quý trước. Theo đánh giá và nhận định, giá trị TPDN riêng không liên quan gì đến nhau đáo hạn tăng mạnh phần đông đến từ việc nhiều doanh nghiệp BĐS Nhà Đất đã phát hành một lượng lớn TPDN với kì hạn ngắn ( 1-2 năm ) trong tiến trình 2020 – 2021.

theo VNDirect, sẽ là nhóm ngành chiếm tỷ trọng lớn nhất với 52% tổng giá trị đáo hạn trái phiếu riếng lẻ trong quý 3

Cụ thể, theo VNDirect, sẽ là nhóm ngành chiếm tỷ trọng lớn nhất với 52 % tổng giá trị đáo hạn trái phiếu riếng lẻ trong quý 3, tương tự 33.624 tỷ đồng. Các doanh nghiệp có giá trị đáo hạn cao nhất trong quý 3 gồm có : Công ty Trách Nhiệm Hữu Hạn Kinh doanh BĐS Mediterranena Revival Villas ( 7.200 tỷ đồng ), CTCP Bông Sen ( 4.800 tỷ đồng ), CTCP Osaka Garden ( 3.400 tỷ đồng ). Nhóm kinh tế tài chính ngân hàng nhà nước chiếm tỷ trọng trái phiếu đáo hạn lớn thứ hai ( 37,2 % ) với giá trị 24.036 tỷ đồng. Các tổ chức triển khai kinh tế tài chính có giá trị đáo hạn cao nhất trong quý III thuộc về 3 ngân hàng nhà nước là Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Nước Ta ( 5.000 tỷ đồng ), Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt ( LienVietPostBank, 2.700 tỷ đồng ) và Ngân hàng TMCP TP HCM Thương Tín ( Sacombank, 2000 tỷ đồng ).

Mặt khác, các doanh nghiệp khác có giá trị đáo hạn lớn là Công ty Cổ phần Tập đoàn Sovico (1.250 tỷ đồng), Công ty Cổ phần Hàng không Vietjet (600 tỷ đồng) và Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Trung Nam (600 tỷ đồng).

Khối lượng trái phiếu đáo hạn lớn như vậy hoàn toàn có thể làm ngày càng tăng áp lực đè nén lên cân đối dòng tiền của những doanh nghiệp này và cả ngành nói chung. Trong khi hoạt động giải trí phát hành trái phiếu doanh nghiệp đang được trấn áp ngặt nghèo trước nhiều rủi ro đáng tiếc tiềm ẩn, giới trình độ cho rằng những doanh nghiệp sẽ khó khăn vất vả hơn trong việc kêu gọi vốn trải qua phát hành trái phiếu trong vài quý tới. Theo tài liệu của Thương Hội Thị Trường trái phiếu Nước Ta ( VBMA ), trong nửa đầu tháng 7/2022 chỉ có 3 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng không liên quan gì đến nhau và 100 % thuộc nghành kinh tế tài chính. Thống kê của FiinGroup, hoạt động giải trí phát hành trái phiếu của những doanh nghiệp trong quý 2 liên tục suy giảm mạnh khi tổng số đợt phát hành chỉ đạt 16 đợt, giảm 63 % số đợt trong quý 1, tương ứng với giá trị gần 8,6 nghìn tỷ, giảm tới 79 % so với quý trước. Một trong những nguyên do chính khiến cho hoạt động giải trí phát hành trái phiếu của doanh nghiệp trở nên chững lại chính là sau sự cố tương quan đến Tập đoàn Tân Hoàng Minh. Trước đó, thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng đã bị đưa vào “ tầm ngắm ” nên lại càng bị cơ quan quản trị giám sát chặt hơn. Hiện, những doanh nghiệp đang dựa vào 5 nguồn vốn để tăng trưởng lan rộng ra hoạt động giải trí kinh doanh thương mại. Song tín dụng thanh toán và trái phiếu doanh nghiệp vẫn là hai nguồn vốn quan trọng nhất. Về kênh tín dụng thanh toán, hiện những ngân hàng nhà nước đang có xu thế trấn áp ngặt nghèo so với tín dụng thanh toán khi mà thị trường này tiềm ẩn khá nhiều rủi ro đáng tiếc, tiếp tục xảy ra những cơn sốt nóng, lạnh. Hơn nữa, nguồn vốn của những ngân hàng nhà nước đa phần là có kỳ hạn ngắn, trong khi vốn góp vốn đầu tư nghành hầu hết là vốn trung – dài hạn, nên rủi ro đáng tiếc kỳ hạn, rủi ro đáng tiếc thanh khoản là rất lớn. Trong toàn cảnh đó, phát hành trái phiếu đã trở thành kênh kêu gọi vốn trung, dài hạn quan trọng nhất so với những doanh nghiệp . Nhiều chuyên viên cho rằng, hiện tại cả đầu tư và chứng khoán lẫn trái phiếu đều bị áp lực đè nén hút tiền trước những quan ngại từ lạm phát kinh tế ngày càng tăng. Bên cạnh đó, thị trường đang có tín hiệu chững lại, trong khi những ngân hàng nhà nước có xu thế tăng lãi suất vay kêu gọi. Do đó, nhà đầu tư cũng không mặn mà với kênh trái phiếu nữa. Theo giám sát của TS. Lê Xuân Nghĩa – nguyên Phó quản trị Ủy ban Giám sát kinh tế tài chính vương quốc, với vận tốc tăng trưởng trung bình 30 % / năm, chỉ trong vòng 10 năm tới, trái phiếu doanh nghiệp thậm chí còn hoàn toàn có thể thay thế sửa chữa kênh tín dụng thanh toán trung, dài hạn. Do vậy, TS. Nghĩa cho rằng, việc tăng trưởng lành mạnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp là yếu tố quan trọng nhất lúc bấy giờ để giải bài toán vốn trung, dài hạn của doanh nghiệp. Việc kiểm soát và chấn chỉnh trên thị trường trái phiếu theo nhìn nhận của giới trình độ là thiết yếu, nhưng phải tạo điều kiện kèm theo để thị trường này liên tục tăng trưởng. TS. Ông Cấn Văn Lực – Chuyên gia Kinh tế trưởng Ngân Hàng BIDV cho rằng, nếu có thái độ ứng xử tương thích, đây sẽ là kênh kêu gọi vốn rất có ích nhất là vốn trung, dài hạn. Được biết, Bộ Tài chính hiện đang sửa đổi Nghị định 153 / 2020 / NĐ-CP lao lý về chào bán, thanh toán giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng không liên quan gì đến nhau tại thị trường trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế. Dự thảo Nghị định 153 / 2020 / NĐ-CP sửa đổi ( lần thứ 5 ) được công bố vào cuối tháng 4 và hiện vẫn đang trong quy trình lấy quan điểm của những bên tham gia thị trường để triển khai xong.

Dự thảo nghị định này sẽ hạn chế doanh nghiệp phát hành sử dụng nguồn vốn huy động từ TPDN cho các mục đích mua bán và sáp nhập (M&A) khi doanh nghiệp không được phát hành với mục đích góp vốn (dưới mọi hình thức), mua cổ phần, mua trái phiếu của doanh nghiệp khác hay cho doanh nghiệp khác vay vốn.

Cùng với đó, dự thảo cũng lao lý so với cá thể là nhà đầu tư sàn chứng khoán chuyên nghiệp chỉ được mua TPDN riêng không liên quan gì đến nhau ( trên thị trường sơ hoặc thứ cấp ) do công ty đại chúng có gia tài bảo vệ hoặc bão lãnh thanh toán giao dịch. Kỳ vọng Nghị định này sẽ vừa quản trị hoạt động giải trí phát hành trái phiếu doanh nghiệp, vừa tương hỗ thôi thúc thị trường tăng trưởng minh bạch, hiệu suất cao, vừa bảo vệ hạn chế và trấn áp được những rủi ro đáng tiếc, bảo vệ quyền lợi và nghĩa vụ những nhà đầu tư. Đồng thời sẽ là thông tin tích cực để kích hoạt thị trường trái phiếu sớm sôi động trở lại. Ngô Sơn

Source: https://dvn.com.vn
Category : Goldsun